司马南

美国最大的折扣零售商Dollar General周四盘前发布第二季度业绩全面不如预期，并下调了全年业绩指引，高层其核心客户“感到财务压力”。糟糕的业绩导致Dollar General周四美股开盘暴跌了多达近30%，创下有史以来最大单日跌幅，股票价格暴跌至2017年底的水平。

1）主要财务数据：

净销售额：102.1亿美元，同比增长4.2%，不及预期的103.7亿美元；

同店销售额增幅：同比增长0.5%，去年同期为下降0.1%，不及预期的增长2.07%；

毛利率30%，去年同期为31.1%，不及预期的30.3%；

销售与管理费用占收入比例24.6%，去年同期为24%，预期24.4%；

营业利润：5.5亿美元，同比下降21%，不及预期的5.875亿美元；

每股收益：1.70美元，去年同期2.13美元，不及预期的1.79美元。

2）全年业绩指引：

每股收益指导范围：从6.80至7.55美元下调至5.50至6.20美元，不及分析师预期的7.11美元；

同店销售增长指导范围：从2%至2.7%下调至1%至1.6%，不及分析师预期的约2.47%；

预期净销售额增长范围：增长4.7%至5.3%，之前预期为增6%至6.7%

预期有效税率23%，之前预期为22.5%至23.5%

预期资本支出：13亿至14亿美元未变，分析师预期为13.9亿美元。

该公司首席执行官Todd Vasos承认，消费者在当前高通胀和高利率的环境下正承受压力：

“虽然我们认为销售趋势的疲软部分归因于核心客户的财务压力，但我们清楚控制我们可以控制的事情非常重要。考虑到不断变化的零售和消费者环境，我们正在采取果断行动，进一步提升我们的价值和便利性，以及为我们的员工和客户改善店内体验。”

糟糕的业绩导致Dollar General在周四盘前交易中就暴跌23.5%，跌至94美元区间的中点，为2018年初以来的最低水平。开盘后该股继续走低，午盘期间跌幅达到29.67%，创下该股有史以来最大单日跌幅，股价相当于2017年底的水平。

数据显示，Dollar General在美国拥有近19,000家门店、分布在48个州和8,000个城市。因此有分析认为，Dollar General的业绩是观察中底收入消费者财务状况的晴雨表。

财金媒体Zerohedge撰文称，Dollar General的糟糕业绩至少说明消费下行趋势仍在持续，并可能在未来几个月内恶化。因此，美联储的降息周期可能最早于9月18日开始。历史上，美联储很少在经济繁荣时期降息，而文章认为“拜登经济学”政策已经在财务上压垮了一代消费者。

Dollar General的管理层指出其核心客户“感到财务压力”，而从该公司店铺分布地点看，似乎整个美国动笔地区的消费者，受到“拜登经济学”政策的的伤害更为严重。

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